Wie man die Tabellen liest

Hier ein Lesebeispiel für das erste und zweite Jahr im Szenario mit stark steigenden Zinsen: Die Libor-Hypothek befindet sich aktuell bei einem Hypothekarzins von 1 Prozent (Beginn Jahr 1). Im Laufe des Jahres 1 steigen die Zinsen («Zinsänderung») um 0.75 Prozent an. In Jahr 2 kostet daher die Libor-Hypothek 1,75 Prozent. Im Laufe von Jahr 2 steigt der Zins um weitere 1,25 Prozent an. Der Effekt zeigt sich zu Beginn von Jahr 3 (mit einem Zinssatz von 3 Prozent). Bei der fünfjährigen und der zehnjährigen Festhypothek hat sich naturgemäss nichts verändert. Höher sind die Zinsen von Beginn weg bei der Libor-Hypothek mit Cap. Die Deckelung der Libor-Hypothek wird hier bei einem Zinssatz von 4 Prozent angenommen, was aber 0,5 Prozent pro Jahr mehr kostet als die nicht gekappte Libor-Hypothek.

Das erste Szenario zeigt eindrücklich, wie schnell die Libor-Hypotheken ihren aktuellen Reiz verlieren können. Sollte der Zins tatsächlich so steil ansteigen, wie das hier angenommen wird, übersteigen die jährlichen Kosten für die aktuell besonders billige Libor-Hypothek bereits nach zwei Jahren (in Jahr 3) die Kosten für die Festhypothek über fünf Jahre und jene über zehn Jahre. Im Szenario mit leicht steigenden Zinsen ist die Libor-Hypothek erst im vierten Jahr nicht mehr günstiger als die fünfjährige Festhypothek, im fünften Jahr übersteigen ihre Kosten auch jene der zehnjährigen Festhypothek. Das ist allerdings keine Gesamtkostenrechnung, denn es bleibt unberücksichtigt, dass man in den Jahren zuvor mit der Libor-Hypothek im Vergleich zu den Festhypotheken profitiert hat.

Das Risiko der fünfjährigen Festhypothek

Die Zahlen führen aber auch die Risiken der fixen Hypotheken über fünf Jahre drastisch vor Augen. Im ersten Szenario verdoppeln sich die Zinskosten zwischen dem fünften und dem sechsten Jahr beinahe (Anstieg von 2,1 auf 7,6 Prozent). Selbst im Szenario mit leicht steigenden Zinsen verdoppeln sie sich (von 2,1 auf 4,35 Prozent). Der Grund dafür ist, dass ab dem sechsten Jahr die gesamte Zinsänderung seit dem Abschluss der Hypothek bezahlt werden muss.

Die Durchschnittswerte jedes Szenarios zeigen, was auch zu erwarten war: Die zehnjährige Festhypothek kommt am besten weg, wenn die Zinsen leicht oder stark ansteigen. Bei einem starken Zinsanstieg ist die Libor-Hypothek die teuerste Variante. Bei einem leichten Zinsanstieg gilt das für die gekappte Libor-Hypothek, denn die Versicherung gegen einen sehr hohen Zinsanstieg lohnt sich dann nicht und kostet nur Prämien.

Was wirklich eintritt, weiss niemand. Der Verlauf der Zinsen in jedem Szenario kann deutlich von den angenommenen Werten abweichen. Die Berechnungen machen aber anhand von plausiblen Zahlen deutlich, welche Risiken bei jeder Hypothek bei verschiedenen Zinsentwicklungen drohen. (Tagesanzeiger.ch/Newsnetz)